Хотя последний месяц доллар замер около отметки в 27 рублей, дальнейшее снижение его курса в среднесрочной перспективе неминуемо, уверены аналитики инвестбанков.
Через полтора года доллар может стоить всего 24 рубля, полагают аналитики банка UBS. Нет, целых 25 рублей, возражают эксперты Deutsche UFG. Не будет ни того ни другого, уверены чиновники. Они не допускают падения американской валюты ниже 26 рублей - и то к 2009 году, пишут "Ведомости".
Не против снижения курса доллара и миссия МВФ, которая в эти дни работает в Москве. Снижение инфляции должно стать приоритетной задачей макроэкономической политики российского правительства, полагают экономисты фонда. Ради достижения этой цели российскому правительству следует смириться и с укреплением курса рубля, и с номинальным дефицитом бюджета.
Курс американской валюты снижается в России с 9 января 2003 года - тогда доллар стоил 31,88 рубля. В начале этого года за доллар давали 28,5 рубля, но к середине мая его стоимость впервые с 2000 года упала ниже 27 рублей. Граждане активно избавляются от американской валюты, и впервые за долгое время курс наличного доллара стал существенно отличаться от официального.
UBS, предрекающий 24 рубля за доллар, указывает два главных фактора, которые это обусловят. Во-первых, пара рубль - доллар отреагирует на досрочную либерализацию валютного законодательства. По их мнению, нынешние ограничения препятствуют притоку капитала в страну, который в итоге вырастет с нуля в 2005 году до примерно 25 млрд долларов в этом году. "Если Центробанк скупит все по действующему курсу, это неминуемо вызовет рост денежный массы, а значит, и инфляции, - говорит аналитик UBS Андрей Выхростюк. - На это ЦБ вряд ли пойдет". Еще один фактор понижения курса доллара в России - это снижение стоимости доллара по отношению к евро до 1,3 доллара за евро к концу этого года и до 1,4 доллара к концу 2007 года.
Аналитики Deutsche UFG пересмотрели прогнозы, руководствуясь другими соображениями. Они посчитали, что цены на нефть в краткосрочном и долгосрочном периодах будут выше на 16-30%, чем им казалось ранее. Сейчас они ждут, что в 2010 году нефть сорта Brent будет стоить 44 доллара за баррель, тогда как прежде ожидали цены 38 долларов. "Ключевой эффект от повышения долгосрочных цен на нефть - это укрепление реального эффективного курса рубля", - пишут эксперты Deutsche UFG. Это поставит монетарные власти перед выбором, укреплять номинальный курс или увеличивать инфляцию. Но с учетом предстоящих в 2008 году президентских выборов правительство и ЦБ будут стараться сдерживать инфляцию.
"Ренессанс Капитал" прогнозирует, что к концу 2007 года доллар подешевеет до 25,8 рубля, банк HSBC - до 25,5 рубля, а в Промстройбанке ждут 25,5 рубля к концу 2006 года. "24 рубля за доллар к концу 2007 года возможно лишь в случае резкого падения американской валюты на международных рынках и продолжения роста цен на нефть", - уверен главный экономист "Тройки Диалог" Евгений Гавриленков.
Чиновники считают, что инвестбанки заблуждаются. В прошедшую субботу, выступая на радиостанции "Эхо Москвы", вице-премьер Александр Жуков заявил, что, по прогнозам правительства, в ближайшие три года доллар будет стоить 26-27 рублей. Как возник этот прогноз, объяснил чиновник Минэкономразвития. По его словам, к концу 2007 года евро будет стоить 1,3, а не 1,4 доллара, как считают в UBS, поскольку дальнейшее падение доллара невыгодно ни Европе, ни США. В то же время рубль и так уже достаточно окреп, поэтому в ближайшее время ускорится рост импорта, что приведет к сокращению торгового профицита, а значит, ЦБ должен будет скупать меньше долларов и инфляционное давление уменьшится. Следовательно, рубль будет укрепляться медленнее. |
